Una Sociedad de Inversión de Capital Variable, o SICAV, es una asociación de inversores que participan de forma colectiva en inversiones que cotizan en bolsa como acciones, bonos o deuda y que se ofrece en Europa.

Las personas que deseen invertir su dinero en el mercado de valores pueden convertirse en accionistas de una SICAV, que comprará y venderá valores de acuerdo con una política de inversión predefinida (capital inicial garantizado o alto riesgo, pero alta rentabilidad de la inversión, etc.) Las SICAV permiten a los accionistas comenzar a invertir con pequeñas cantidades.

Los fondos SICAV son similares a los fondos de inversión abiertos de Estados Unidos. Las acciones del fondo se compran y venden en función del valor liquidativo (NAV) del fondo.

Características de una SICAV

  • Una SICAV es una estructura de sociedad de inversión abierta ofrecida por empresas financieras europeas.
  • Las participaciones de los fondos SICAV están a disposición del público para su negociación, con precios que se basan en el valor liquidativo de las inversiones del fondo.
  • SICAV son las siglas de la Sociedad de Inversión de Capital Variable, que se traduce literalmente en inglés como «Investment company with Variable Capital».
  • Las acciones se compran y venden de acuerdo con una política de inversión predefinida que puede ser votada por sus inversores.
  • Es un producto de inversión que suele tener una tributación con «bajo» nivel de impuestos.
  • Al ser una sociedad debe de tener miembros, en España es necesario reunir un mínimo de 100 accionistas, pero en otros países como Francia solo son necesarios 3 accionistas.
  • Son entidades reguladas por la CNMV.
  • La mayoría de SICAVs cotizan en el MAB (Mercado Alternativo Bursátil)

¿Cómo funcionan las sicav?

Las SICAV están reguladas por la legislación europea. Su estructuración puede regirse por el marco normativo de los Organismos de Inversión Colectiva de Valores Mobiliarios (OICVM) o por el de los Fondos de Inversión Especializados (FSI).

La mayoría de los fondos siguen la legislación sobre OICVM promulgada en 2009 por la Comisión Europea para crear un régimen armonizado en toda Europa para la gestión y venta de fondos de inversión.

Algunas SICAV pueden seguir la ley SIF promulgada en febrero de 2007 principalmente para los inversores institucionales.

Las SICAV tienen un consejo de administración que supervisa el fondo. Cada accionista individual recibe derechos de voto y tiene derecho a asistir a las juntas generales anuales.

El término SICAV es un acrónimo de Sociedad de Inversión de Capital Variable. Estos fondos son los más conocidos y utilizados en Francia, Luxemburgo, España e Italia

Al igual que los fondos de inversión abiertos, las SICAV no tienen un número fijo de acciones negociadas en el mercado público.

¿Cuánto dinero se necesita para crear una SICAV?

Capital mínimo: Se exige un mínimo de 2,4 millones de euros para la creación de una SICAV. Pero para participar como accionista de una SICAV no existe un capital mínimo en España.

Capital máximo: La ley establece que, en el caso de las SICAV, el importe máximo del capital estatutario no puede ser superior a diez veces el capital inicial.

¿Cuáles son las ventajas e inconvenientes de las SICAV?

La compra de acciones de SICAV o de participaciones de FCP tiene muchas ventajas para el particular que desea diversificar sus inversiones.

Sin embargo, como ocurre con cualquier inversión en el mercado de valores, ¡la inversión no es 100% segura! Por lo tanto, el inversor debe ser siempre consciente de que existe el riesgo de perder parte de la cantidad invertida.

Las ventajas de las SICAV

La SICAV «agrupa» los fondos de sus inversores, lo que le permite acceder a una variada cartera de valores por un importe razonable, a diferencia de una empresa de inversión que gestionará su dinero individualmente.

La principal ventaja de la SICAV es su flexibilidad. En efecto, la suscripción de una acción de SICAV puede realizarse por un importe unitario bajo.

No existe un límite máximo de inversión. La amplia gama de productos permite adaptar la elección a cada estrategia en términos de objetivos y riesgos.

De este modo, el inversor puede elegir la SICAV que mejor se adapte a sus necesidades (para saber más, lea nuestra sección: Cómo elegir las SICAV).

La otra ventaja de la SICAV es que permite al inversor acceder a una amplia gama de instrumentos financieros y mercados franceses e internacionales que le estarían vedados si la inversión siguiera siendo individual.

Para los particulares, la elección de una SICAV también les permite beneficiarse de una gestión profesional de sus activos. Además, las SICAV están estrictamente reguladas por la ley.

Los productos comercializados deben cumplir criterios de calidad en el momento de su creación y están sometidos a un control periódico (auditor y Autoridad de los Mercados Financieros).

Otra de las ventajas de una SICAV es que el inversor puede vender o comprar acciones en cualquier momento con relativa rapidez.

Por ultimo, y no menos importante las SICAV se han vuelto muy populares debido a los bajos impuestos que pagan.

Al ser sociedades anónimas especiales, y su impuesto de sociedades sí se sitúa en el 1% y además otros impuestos como el IRPF solo se pagan al retirar las inversiones lo que permite crear un efecto de bola de nieve en los beneficios ya que estos no están lastrados por el impuesto en cada temporada.

Desventajas de las SICAV

La principal desventaja de las SICAV es el riesgo que conllevan (salvo las SICAV «normales» a corto plazo, que no incluyen productos «dinámicos» en su patrimonio y, por tanto, están, en principio, libres de riesgo).

En efecto, como todas las inversiones bursátiles, las SICAV están sujetas a las fluctuaciones de los precios. Cuando la fluctuación es al alza, el inversor sólo puede alegrarse.

Pero cuando la fluctuación es a la baja, o incluso a la baja, el riesgo de perder todo o parte del capital invertido es real. Los costes también son a veces elevados (véase nuestra sección: Cuánto cuesta una SICAV).

Aunque la Autoridad de los Mercados Financieros vela por la legalidad de los fondos de gestión, no tiene ningún control sobre la calidad y las opciones de gestión de las empresas.

En otras palabras, los inversores que son accionistas de las SICAV pueden ser rehenes de una gestión catastrófica.

Diferentes tipos de SICAV

Cada SICAV define una política de inversión: riesgo y alta rentabilidad de la inversión o, por el contrario, garantía de mantenimiento del capital con una rentabilidad más lenta… Algunas invierten sólo en acciones, otras sólo en obligaciones. Pueden invertir en varios activos, en valores mobiliarios, instrumentos del mercado monetario, derivados, etc.

Fondos del mercado monetario

El fondo del mercado monetario, por ejemplo, no tiene acciones de la empresa. Se trata de fondos de inversión formados por inversiones en efectivo: títulos de deuda, letras del tesoro, bonos a corto plazo. Estas inversiones tienen un vencimiento corto y suelen ser menos arriesgadas.

Fondos de bonos

El fondo de bonos invierte en bonos. Los bonos son préstamos a empresas, normalmente a medio plazo (unos dos años), para recibir ingresos regulares. Los fondos de bonos se consideran menos arriesgados que los que invierten en acciones de empresas, que son verdaderas inversiones de capital (y riesgo financiero).

SICAV diversificada

El SIVAC diversificado mezcla las inversiones, tanto por la naturaleza de los títulos (acciones, obligaciones) como por la geografía (nacional o internacional) o el sector. La diversidad de la cartera minimiza el riesgo del inversor. Este tipo de SICAV es popular entre los que se inician en el mercado de valores.

¿Qué es un OICVM?

Los OICVM, por Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios, son fondos de inversión. Los OICVM están formados por SICAV (los inversores son accionistas directos del fondo) y FCP (los inversores son copropietarios del fondo).

Cuantas SICAV hay en España

La evolución de las sicav en España ha caído los últimos años con un pico máximo de 3372 en el año 2015 y un numero de 2589 sicav en 2019. En el siguiente grafico se muestra la evolución anual de las SICAV en España.

cuantas sicav hay en espana

Puedes ver el listado con todas la SICAV registradas en la CNMV de España en este enlace.